管理层态度上的转变将有力的推动更多刺激政策的出台，以便于更快的恢复市场信心，为拉动消费，刺激经济作出贡献。而从目前的政策趋势看，由于所有的政策都是着眼于经济本身，对股市本身的刺激更多是间接的，如果管理层有意直接刺激市场，不排除直接推动资金入市。此前社保基金明确表态加大投资，这也可以看作是一种前奏，管理层或会在证券市场自身的政策推动上有大动作……

直接刺激的前奏

    汇金已增持建行达7080万股

    核心提示：汇金增持三大行有了最新进展。汇金公司自9月23日至11月28日，已通过上海证券交易所增持建设银行（上海交易所代码：601939，香港交易所代码：00939；下称建行）A股股份超过7000万股，而美国银行大比例增持建行股份至19.13%的交易也于11月28日完成过户。

    汇金增持三大行有了最新进展。汇金公司自9月23日至11月28日，已通过上海证券交易所增持建设银行（上海交易所代码：601939，香港交易所代码：00939；下称建行）A股股份超过7000万股，而美国银行大比例增持建行股份至19.13%的交易也于11月28日完成过户。

　　建行12月2日晚间发布公告称，自9月23日首次通过上海证券交易所系统增持建行A股起，截至11月28日，汇金公司通过上海证券交易所系统持有建行A股达到7080万股。

　　9月23日，建行发布公告称，汇金公司通过上海交易所增持其股份200万股，并拟在未来一年以自身名义继续增持。此次增持前，汇金公司持有建行65.4041％的股份；23日增持后，汇金公司持有建行65.4050％的股份。

　　由于汇金公司曾向美国银行转让部分股权，汇金公司及旗下建银投资公司累计持有的建行股份已经下降到57.06%，变动比例达到8.83%。

　　根据上交所在8月28日出台的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》，股东在上市公司定期报告公告前30日内，以及上市公司业绩预告、业绩快报公告前10日内不得增持。因为三季度季报的最后公告日期为10月31日，也就是说整个10月份汇金都不可能进行增持。

　　所以市场推断，汇金的后续增持主要发生在刚刚过去的11月。

　　据财经网报道，由于首次购入的股份已经于10月解禁，且双方约定美国银行最终持股比例将维持在10%左右，市场预期，美国银行日后还将择机减持建行股份。据相关人士透露，减持不会在二级市场进行，汇金亦有可能重新回购。

社保基金明示“加仓”股票 释放三大积极信号

　　A股市场最稳健的机构投资者又要出手了。

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙28日公开表示,社保基金将着手采取五大措施,以期在促进自身发展的同时推动资本市场的发展、支持金融改革和经济发展。其中,“逐步扩大指数化投资规模,同时追加部分股票投资,以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益”,尤为引人注目。

    社保基金历来稳健而低调,此番明确表示将“加仓”,这在其A股投资史上是少有的。作为“国家队”之一的社保基金此时此刻高调宣示,无疑向市场发出了强烈的积极信号。

　　首先,在A股市场持续低迷的情况下,社保基金的高调表态有利于提振市场信心。

　　我们知道,社保基金是老百姓的“养命钱”, 其投资运作的基本原则是“安全第一”, 即在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的保值增值。而其把握市场的能力也是有目共睹的,其动向往往被市场看作抄底、逃顶的重要信号。

　　因此,社保基金此番行动,或将起到“四两拨千斤”的作用。有业内人士甚至认为,其积极意义不亚于前期汇金公司入场买入三大行,其效果比此前大幅降息一点儿也不差。

　　其次,目前A股市场究竟是高估了还是低估了,社保基金已给出了他们的答案。

　　有人可能会说,社保基金也有被套的时候。是的,此话有一定道理。但从中长期看,社保基金的投资战绩无疑是值得称道的,其长期价值投资的策略无疑是相当成功的。

　　我们把时间窗拉长看,全国社保基金2000年成立至2008年10月,年均投资收益率为8.92%,超过同期年均通货膨胀率6.54个百分点。显然,社保基金不仅会避险,更能赚钱。

　　因此,社保基金的最新表态,至少表明社保基金认为A股市场已至合理估值区域。所谓“机遇与风险并存”,社保基金正是看到了这一点。正如戴相龙所言,“理事会将坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念不动摇,坚信当前的困难蕴藏着社保基金未来的发展机遇”。

　　第三,社保基金明确表示将“逐步扩大指数化投资规模”,充分表达了其看好后市的态度。

　　沪深300、上证50ETF等指数走势,基本代表了整个A股市场的未来走向。社保基金目前时点看好“指数化投资”, 瞄准权重股“扎堆”的沪深300、上证50ETF等指数基金,实际上就是明示看好A股后市。用一句通俗的话来说,就是目前时点进行“指数化投资”,或许只输时间不输钱。

　　稳健但不保守,这是一种至高的境界。社保基金正在追求这一境界的路上前行。的确,如果长期看好中国经济,长期看好“新兴+转轨”的中国股市的美好未来,是到“该出手时就出手”的时候了

保监会:鼓励保险公司直接或间接投资资本市场

    引导保险公司以债权方式投资基础设施项目

　　保监会主席助理袁力日前表示，要鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，坚持长期价值投资的理念，促进资本市场的稳定发展。

　　他还表示，鼓励保险资金购买国债以及符合条件的公司债和企业债，为国家建设提供资金支持；引导保险公司以债权方式投资交通、通讯、能源等基础设施项目和农村基础设施项目；稳妥推进保险公司投资国有大型龙头企业股权，特别是国家战略能源、资源产业。

　　袁力是在21世纪亚洲金融年会上作上述表示的。他说，国际金融危机爆发以来，中国保监会把防范化解风险放在更加突出的位置。积极防范国际金融风险向国内保险市场传递。及时成立相关的工作和研究小组，跟踪研究国际金融市场的最新动态，并对现有保险公司逐一进行风险排查，研究制定风险应对预案，切实防范金融风险的跨境传递。

　　同时，保监会不断提高监管的针对性和有效性，加大了对包括财产保险、人身保险、保险资金运用和保险中介等业务领域的监管力度，同时重点关注退保、资金运用和部分保险公司偿付能力不达标等问题，完善风险监测和预警制度，及时采取应对措施。

　　此外，保监会还引导保险公司转变发展方式，通过窗口指导，规范销售，修订精算制度等多种方式促进保险公司调整产品结构，处理好保障型产品与投资型产品短期业务与长期业务之间的关系，特别是针对今年投连、万能等投资型产品高速增长的情况，要求公司采取有效的应对措施，防止业务大起大落，防控可能带来的风险

今年新发基金过百只

    今年以新基金密集发行，据统计，包括近日获批的上投摩根中小盘股票型基金等三只基金在内，今年以来一共有104只基金面世。

　　统计显示，新发基金依旧延续强者恒强的格局。在所有新发基金的公司中，有10家基金公司今年以来发行了3只或超过3只的新基金（包括"封转开"在内），有25家公司发行了两只新基金，还有22家公司发行一只新基金[/url]。

　　在收获颇丰的基金公司中，易方达基金因为有两只封闭式基金在今年进行"封转开"，因此该公司今年新发基金达到了5只，成为今年发行基金最多的公司。紧随其后的是工银瑞信、广发、建信、交银等银行系为主的基金公司，新发产品达到了三只。更多的基金公司今年以来获得了两只基金的名额，这一数值占比超过全部基金公司的40%，还有包括博时、诺安在内的22家公司在今年的发行大战中仅收获了一只基金。细分今年基金的新品不难发现，发行两只以上基金的基金公司基本保持一只债券型基金加上一直股票型或者是混合型的组合。

　　值得注意的是，包括金鹰、诺德、国联安等基金公司在内的22家公司，今年发行的一只基金多为股票型或者混合型。上海一家基金公司人士表示，作为规模较小的基金公司，申报基金的速度总是落后于大基金公司

　九字方针

　　目前11月份的经济统计数据尚未出炉，但国家发改委主任张平日前在国新办透露，一部分企业生产经营出现困难，特别是一些以生产出口产品为主的企业，有些甚至出现停产、半停产的状态。就业方面，某些地方出现了农民工返乡的现象。

　　11月28日的中共中央政治局会议更是坦承，当前国际金融危机仍在扩散和蔓延，对全球实体经济的冲击和造成的损失将进一步扩大，对我国经济发展的影响也将更加明显，我国经济社会发展中的一些矛盾可能更加突出。

　　数据显示，中国GDP在保持多年的两位数增长后，去年以来连续5个季度出现回落。其中，出口订单指数持续回落，已跌至2005年7月以来最低值。

　　国务院研究室综合研究司司长刘应杰近日在一次会议上表示，国际金融危机之下，中国经济发展面临严峻的挑战，经济增速问题已经成为关系我国经济发展全局的问题。

　　经济学家常修泽昨日在第四届中国地交会上表示，综合各方情况来看，估计今年全年的经济增长率不会超过10%，可能会在9.5%左右。

　　刘应杰认为，概括起来中国当前的经济政策主要有几点，一是要加大投资力度，这是拉动经济增长的最直接措施；二是要增加居民收入，扩大消费；三是多方促进出口，同时鼓励进口，增加一些能源的战略储备；四是要合理扩大信贷；五是要推进包括增值税、燃油税在内的一些重点领域改革。

　　此外，“也要促进房地产市场平稳健康发展，包括增加廉租住房供应及建设等。”刘应杰说。

寻找新增长点

　　4万亿投资计划之后，各界更加期待“更周密措施”。

　　亚洲开发银行驻中国高级经济学家彭龙运对本报记者表示，在经济形势下行的情况下，居民消费的意愿往往也会随之降低，如何扩大刺激消费，可能还需要进一步研究。

　　扩大居民消费，增加居民收入将是前提条件。常修泽认为，相比于投资，用消费来启动经济发展的速度可能更缓慢一些。而要启动消费这个“慢变量”，政府需要采取一系列得力的措施，逐步把消费启动起来。

　　他表示，首先要提高公众的收入水平，这是经济规律要求的，不能违背；其次是提高农民收入，重点是提高粮食的收购价格，让农民有利可赚；再次是增加就业，让企业能够运转起来，保证就业后才能有收入；最后是加强社会保障。

　　常修泽还提出，应调高个税起征点，减轻普通民众的负担。“政府在这方面已经有所考虑。”他透露。

　　不过，身为国家发改委宏观经济研究院研究员的常修泽强调，上述看法只是其个人观点，并不代表官方态度

管理层或出台直接刺激股市的政策

    中国国家统计局局长马建堂称，中央将消除消费瓶颈，拓宽消费领域，稳定汽车、房地产和股票市场。马建堂在周一出版的中共中央机关刊物《求是》杂志上撰文称，未来消费需求对经济增长的拉动作用会有所提高。

　　马建堂的观点反映出，中国官方认识到稳定房地产和股票市场对于启动消费需求的重要性。未来更多稳定市场的措施可以期待。

　　他表示，中央采取的一系列措施不仅会提高中低收入群众的消费能力，提高中高收入阶层的消费意愿，进而能够扩大对轻工、防治、房地产、汽车等消费品的需求，间接带动投资品行业的需求。

　　马建堂文章中没有提及稳定汽车、房地产和股票市场的具体措施。马建堂坦诚，中国经济增长减缓趋势明显、下行压力加大。不过他认为，中国经济发展基本态势没有改变。

　　除消费将带动经济增长外，马建堂称，投资需求对经济增长的拉动力将会进一步增强。另外他认为，经济结构调整将成为经济增长的新亮点。

　　今年1-9月份中国国内生产总值(GDP)较上年同期增长9.9%，增速大大低于上年同期修正后的12.2%，也低于今年上半年的10.4%，但高于2008年全年8%的增速目标。

　　中国政府一直寄希望于通过拉动消费和国内投资需求来延缓经济下滑趋势。然而在中国股市持续低迷且房地产价格仍存在明显泡沫的背景下，消费者的实际消费需求迟迟难以得到提振。

　　中国10月份因物价因素导致虚高的零售额较上年同期增长22.0%，增速低于9月份的23.2%。

　　在分析员看来，管理层这种态度上的转变将有力的推动更多刺激政策的出台，以便于更快的恢复市场信心，为拉动消费，刺激经济作出贡献。而从目前的政策趋势看，由于所有的政策都是着眼于经济本身，对股市本身的刺激更多是间接的，如果管理层有意直接刺激市场，不排除直接推动资金入市。此前社保基金明确表态加大投资，这也可以看作是一种前奏，分析员认为，管理层或会在证券市场自身的政策推动上有大动作